玻纤半岛体育官方网站行业高景气形势持续 山东玻纤1-2月净利润高增

　　半岛体育官方网站半岛体育官方网站山东玻纤公司披露1-2月份生产经营情况的公告。2022年1-2月生产经营状况稳中向好，取得了良好的经营成果。经公司初步核算，2022年1-2月，公司实现营业收入5.7亿元左右，较去年同期增长12%左右；实现利润总额1.5亿元左右，较去年同期增长27%左右。

　　公司披露1-2月份生产经营情况的公告。2022年1-2月生产经营状况稳中向好，取得了良好的经营成果。经公司初步核算，2022年1-2月，公司实现营业收入5.7亿元左右，较去年同期增长12%左右；实现利润总额1.5亿元左右，较去年同期增长27%左右。主要系：玻璃纤维行业高景气形势持续，国内外玻纤产品市场需求旺盛，特别是海外市场需求量较大，公司可转债募投项目年产10万吨高端玻璃纤维制造项目3#生产线提前达产，玻纤纱产销平衡。

　　主因：①产销上，3号线年12月底达产，预计一季度贡献约3万吨产量。当前粗纱市场成交火热，玻纤纱产销平衡，预计公司库存可维持低位；②成本上，煤价环比回落公司热电业务改善，2021年四季度秦皇岛动力煤均价1342元/吨，2022年1-2月份均价964元/吨，环比去年四季度均价回落28%，同比仍增加21%；1-2月天然气价格5745元/吨，环比微涨约6%，同比增约24%，假设：1.吨耗气130方，2.每吨LNG气化为1400方天然气，3.公司吨成本3100元，对应吨成本上升约3.3%。能源成本影响可控，同时公司老产线技改后综合成本降低，预计可有效对冲能源成本上升影响。

　　2月中下旬开始，市场需求恢复较快，虽假期期间池窑厂库存缓增，但较往年相比库存水平仍处在相对低位。目前，几大龙头企业在产品结构上，一定程度加大风电纱占比，导致大众型产品的供应量有所缩减。当前主流2400TEX无碱粗纱报价6000-6300元/吨，部分细分品种有提价，同比涨幅2.92%，1-2月份均价同比涨幅约6.9%。

　　5号线号线号线年冷修技改，通过冷修技改降本增效，预计到2025年实现国内设计产能达到60万吨以上。

　　盈利预测：我们认为，外部环境关注海外供需缺口填补、新能源车轻量化进程和玻纤增强产品的消费升级需求。内部环境关注技改扩产、降本增效。我们看好需求新增覆盖供给新增，玻纤行业高景气有望维持。此外我们提示，此前煤价上涨公司热电业务承压，煤价回归正常后有望贡献业绩，我们调整盈利预测，预计2021-2023年归母净利5.47、7.17、8.65亿元，根据3月14日股价对应PE分别为10.1X、7.7X、6.4X。维持“审慎增持”评级。

　　罗莱生活:上海市海华永泰律师事务所关于公司调整2017年限制性股票激励计划回购数量及回购价格相关事宜的法律意见书

　　罗莱生活:南京证券股份有限公司关于公司全资子公司为经销商向银行申请授信提供担保事项的核查意见

　　罗莱生活:独立董事关于第四届董事会第十八次(临时)会议相关事项的独立意见

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