非金属建材周报：玻纤粗纱价格局部上涨 水半岛体育官方网站泥加强错峰生产

　　基建投资维持韧性，地产竣工延续较高增长。据国家统计局数据，1-4 月全国广义基建投资同比增长9.8%，环比一季度回落1.02pct，其中4 月单月同比增长7.9%，较3 月增速回落1.99pct，尽管基建增速小幅回落，但整体仍维持保持韧性，在积极财政政策支撑下，基建投资仍有望维持平稳增长。1-4月全国房地产投资同比下降9.3%，增速环比前3 月回落2.85pct；前四月商品房销售面积累计下降5.36%，降幅小幅扩大1.82%；新开工面积累计同比下降21.44%，降幅继续扩大2.28pct；房屋竣工面积累计同比增长18.21%，环比提升3.49pct；整体来看，房地产复苏过程中表现有所反复，未来政策仍存一定空间，竣工端在保交楼政策下修复明显，全年具备更高确定性。

　　水泥：五月中旬，国内水泥市场需求表现疲软，全国重点地区水泥企业出货率为62%，同比-2.3pct。南方受供需关系影响价格持续下调，北方价格稳定，西北水泥企业加大错峰生产，尝试推涨。截至5 月19 日，全国P.O42.5 高标水泥平均价为414.5 元/吨，环比下降1.15%，同比下降14.39%。本周全国水泥库容比为72.9%，环比上升0.6pct，同比上升3.2pct。为缓解供需关系，加之夏季用电高峰来临，近期各地水泥企业积极落实错峰停产并有望延长错峰时间，推荐关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。

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　　玻璃：①浮法玻璃：市场稳中偏弱整理，局部价格下滑，交投氛围一般。国内浮法玻璃主流均价2280.44 元/吨，环比上涨0.70%，重点省份生产企业库存3219 万重箱，环比增加4.72%。随着规格性补货增加，部分区域产销率或略有好转，随着下游库存进一步消化及接单好转，下半年需求旺季值得期待，推荐旗滨集团、南玻A。②光伏玻璃：本周交投平稳，局部出货稍有转淡，库存缓增。鉴于硅料价格下行，终端电站采购略显谨慎。3.2mm 镀膜主流价格为26.05 元/平米，3.2mm 钢化主流价格为26.00 元/平米，环比均持平；库存天数约21.48 天，环比+6.12%。短期市场稳定为主，局部成交偏灵活。

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　　玻纤：①无碱粗纱市场稳中局部小涨，走货区域间存差异。虽当前产销水平支撑厂库维持小降，但当前库存仍处高位水平，池窑厂价格提涨动力不足，短期市场大致维持偏稳走势。②电子纱多数厂商出货一般，整体成交仍显偏淡。成本存较强支撑，价格短期暂观望。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。目前风电、热塑、基建等领域预期向好，需求端结构性景气有支撑，有望带动部分品类率先触底，龙头企业受益产品结构优势，盈利有望率先回升，推荐中国巨石，中材科技；其他建材：地产销售复苏进程仍有反复，市场信心仍待积累，但一季报底部态势逐步明朗，同时本轮调整加速了行业洗牌，至暗时期头部企业积极拓品类、扩渠道，持续优化收入结构，市占率逆势提升，成长确定性高，建议关注优质地产链企业底部配置机会，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、铝模板行业。

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